长江商报消息 年内逾百家公司重组资产溢价率超1000%，9家公司溢价超百倍

　　在并购重组泛滥的如今，高溢价成为上市公司并购重组的“新常态”，继2015年的并购重组热潮之后，2016年的高溢价并购重组变本加厉。

　　据记者整理同花顺(72.710, 4.74, 6.97%)统计数据发现，从2016年1月1日至2016年8月9日，有164家公司溢价率超过1000%，而在这164家公司中有9家上市公司并购重组资产的溢价率超过百倍。

　　对此，有业内人士指出，高溢价、高估值是常见现象，在退市机制、做市商制度没有完善前，诸多企业会选择兼并收购盘活股票，大股东也会通过注入资产拉升出货。

　　另有业内人士指出，超高溢价收购不排除是上市公司大股东“左手倒右手”的游戏，不仅加剧了股票的投资风险，且存在利益输送的嫌疑。

　　业绩补偿难“填”高溢价

　　上述上市公司在2016年发布的并购重组公告中，披露的溢价率只能用“没有最高，只有更高”这句口号所标注。如果说，以前10倍溢价的重组备受市场关注，那么，100倍的溢价在2016年已经不是个例。

　　据同花顺统计数据显示，完美世界、联络互动、电光科技(17.380, 0.43, 2.54%)、新文化(21.470, 0.84, 4.07%)等9家上市公司的溢价率超百倍。其中，完美世界以412倍的溢价率高居榜首。

　　不少公司在高溢价收购的同时给出高业绩承诺。对此，有分析人士评价，虽然交易方在重组方案中给出了业绩补偿的承诺，但是对于上市公司付出高溢价率的收购巨款而言，即使收购资产未来业绩不达预期并且给出业绩赔偿，该资产的交易方也仍将大概率获得超额收益，而吃亏的则是上市公司，最终也将直接影响到中小股东的投资利益。

　　而从目前的情况来看，已有多家上市公司在重组后，因收购资产无法达标而进行业绩补偿。更加糟糕的是，有的上市公司因为交易方无支付能力连业绩补偿都无法回收，只能只认倒霉。

　　据中信证券(18.010, 0.86, 5.01%)研究报告显示，2015年A股市场中涉及业绩承诺事件的上市公司共有527家，占整体上市公司比例为18.52%。涉及业绩承诺的并购标的有798个。而当年共有107家公司发生业绩承诺不达标的记录，涉及标的为183家，分别占比为20.30%和22.93%。

　　有公开资料显示，2010年至2015年上市公司与重组方签订的业绩补偿协议从31份增加到349份，增速高达1025.81%。业绩承诺爽约也逐步增多，其中2012年至2014年业绩承诺未完成率分别为16%、20%和14%，2015年冲高到22.34%。

　　21家公司10倍溢价重组失败

　　虽然高溢价并购重组的比例逐渐增多，但是，高溢价并购重组失败的比例也在相应增加。与此同时，监管部门多次对高溢价并购重组的问询函也在频繁增加。

　　记者通过整理同花顺统计数据发现，截至8月9日，今年有144家上市公司公告重组失败。其中，有56家溢价率未知，而另外88家公司中有64家溢价率超100%的上市公司重组失败，占比超七成。

　　而在上述64家公司中，有中基健康、深天地A(26.240, 0.43, 1.67%)、群兴玩具(10.210,0.13, 1.29%)、爱建集团、*ST鲁丰(3.830, 0.00, 0.00%)、九有股份、恒天海龙等21家上市公司的溢价率超1000%。

　　（证券日报）