近期股价暴跌，让很多新三板企业的股价跌破了定增价。此时，市场涌入的资金也不再疯狂，机构对参与新三板企业的定增趋于谨慎。

　　定增话语权反转

　　时间回到年初，随着新三板市场的火爆，企业在定增中获得了话语权。

　　5月初，北京一位帮助企业寻找定增资金的人士告诉记者：“以前是企业找机构，定增价格一压再压，很多公司的定增都没人认购。现在的情况是，一些不好的企业都敢狮子大张口，要趁这个热劲多融一些钱，主动权已经到了企业的手里。”

　　彼时，新三板二级市场的牛市4月7日之后已告一段落。此后，部分机构开始逐渐排斥这种由企业狮子大张口要高价的定增。沪上一家投资机构的人士告诉记者：“近两个月，我们机构除了参与了一个低于做市商价格的和一个做市商同价的定增以外，其他都没参加了，目前新三板的定增项目都不好卖了。”

　　而这种高价定增越来越不受欢迎。定增咨询机构的一位人士也告诉记者：“现在我每天都要在各种各样的群里刷广告，另外还要联系自己的客户，但是最近买账新三板企业定增的人越来越少。”

　　在这样的情况下，企业定增话语权开始旁落。

　　“最近出去和企业谈项目的时候，明显感觉要比之前两个月容易一些了。”北京地区一家私募机构的人士告诉记者。

　　“未来新三板企业在一级市场的价格还要降，一方面股转系统在加大供给，下半年还有更多好的企业会挂牌。另一方面参与定增的很多资金在目前二级市场大跌的情况下出现很大比例的被套，这会让很多投资机构望而却步。”上海岱熹投资的一位人士表示。

　　而一些正在发布定增的企业已经在考虑将定增的时点延后。

　　沪上一家做市明星企业，在近期向各家机构推荐其拟发布的10亿规模的定增方案，而其内部人士表示定增价格和规模不变，但是发布定增的时点可能要往后推迟。

　　二级市场价格低于定增价格

　　“二级市场的持续低迷是让新三板企业定增出现不好卖的一个根本原因。一级市场不能和二级市场脱节。”前述沪上私募人士指出。

　　实际上，在近期新三板受A股拖累暴跌后，新三板企业出现了批量跌破定增价格的情况。

　　以近期正在实施定增事宜的伊禾农品（430225）为例，近期该公司的定增发行价格采取询价的方式，拟不低于 12.33元/股，不高于 13.05 元/股。

　　而7月7日暴跌之后，该公司二级市场价格跌至10.4元，这一价格要低于询价的价格。

　　7月8日，公司股价一度跌破8元，最终尾盘，公司股价被一系列连续的大单拉至13.94元。

　　前述上海岱熹投资的人士向记者分析指出：“尽管现在三板一级市场价格在下降，但即使下降了还是觉得贵。我要考虑将来二级市场不好的情况下无法退出的风险。”

　　“现在去看一些新三板公司的项目，如果定增价格高于市场价格的话，我们是完全不会考虑的。比二级市场的价格还高，这样的定增我们参与进去肯定要被套的。”前述沪上私募人士对记者说。